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En el pasado, se esperaba que los bancos centrales —por ley, costumbre, o ambas— usaran sus instrumentos de política para lograr múltiples objetivos, como alto crecimiento y empleo, financiamiento para el Fisco y solución de problemas de balanza de pagos. Hoy gozan de sustancialmente más independ...


Cukierman, Alex[Central Bank independence and monetary policy making institutions: past, present, and future][Independencia del banco central e instituciones responsables de la política monetaria: pasado, presente y futuro]Independencia del banco central e instituciones responsables de la política monetaria: pasado, presente y futuro

Este trabajo muestra la equivalencia entre distintas formas de plantear el objetivo inflacionario. Definir un rango y el porcentaje del tiempo que se espera estar en él es lo mismo que definir una meta para la proyección de la inflación en un horizonte dado. Ambas formas son similares a definir l...


De Gregorio, José[Inflation targeting and the full employment objective][Metas de inflación y el objetivo de pleno empleo]Metas de inflación y el objetivo de pleno empleo

Los ingresos provenientes de un recurso no renovable como el cobre plantean dos retos distintivos para las reglas de política económica. Los ingresos fluctúan porque los precios de las materias primas han sido históricamente volátiles y son generados por las rentas de un recurso no renovable que ...


Collier, Paul, 1949-[Resource revenue management: three policy clocks][Administración de ingresos provenientes de recursos naturales: tres 'relojes' de política]Administración de ingresos provenientes de recursos naturales: tres 'relojes' de política

Este artículo es una mirada a la conferencia XV del Banco Central de Chile 'Movilidad de Capitales y Política Monetaria'. En su conjunto, los estudios presentados en ella tratan diversos aspectos de las causas, consecuencias y desafíos de política, relacionados con los ciclos de auge y caída que ...


Fuentes D., MiguelRaddatz, Claudio E.Reinhart, Carmen M.[Capital mobility and monetary policy: an overview][Movilidad de capitales y política monetaria: consideraciones generales]Movilidad de capitales y política monetaria: consideraciones generales

Medina, Juan PabloValdés, Rodrigo[Optimal monetary policy rules when the current account matters]Optimal monetary policy rules when the current account matters

La proyección del precio del cobre tiene una importancia fundamental en la definición del escenario externo que enfrenta la economía chilena. En consecuencia, los ejercicios de evaluación de diferentes metodologías de proyección son cruciales para obtener el mejor precio proyectado posible para e...


López E., EduardoMuñoz S., ErcioRiquelme P., Víctor[Una evaluación de los modelos de proyección del precio del cobre: ¿podemos ir más allá de la autorregresión?]Una evaluación de los modelos de proyección del precio del cobre: ¿podemos ir más allá de la autorregresión?

Una de las características más llamativas del escenario internacional es el bajísimo nivel que han alcanzado las tasas de interés de largo plazo en las economías desarrolladas. Este fenómeno se puede explicar en parte por la debilidad cíclica de dichas economías y de la agresiva respuesta de polí...


Ceballos S., LuisFornero, JorgeGatty S., Andrés[Nuevas estimaciones de la tasa real neutral de Chile]Nuevas estimaciones de la tasa real neutral de Chile

La estructura de tasas de interés permite recoger en tiempo real expectativas de agentes del mercado respecto de variables claves para la economía: movimientos futuros de la tasa de política monetaria y expectativas de inflación al horizonte de política monetaria, entre otras. El objetivo de este...


Carrasco, SamuelCeballos S., LuisMena R., Jessica[Estimación de la estructura de tasas de interés en Chile]Estimación de la estructura de tasas de interés en Chile

Economic theory argues that a contractionary monetary policy has a negative impact on inflation. Despite this, evidence from the empirical literature frequently finds that the estimated impulse-response function of a vector autoregressive (VAR) model implies that inflation increases after an unex...


Pedersen, Michael[Revisiting the price puzzle in Chile]Revisiting the price puzzle in Chile

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